国金证券发布研究报告称，首次覆盖九方财富（09636），给予“买入”评级，预计2024~2026年公司实现营业收入21.4/22.9/24.4亿元，同比增长9%/6.7%/6.9%；预计归母净利润为2.4/2.6/2.7亿元，同比增长28%/6.4%/2.3%，对应EPS为0.52/0.56/0.57元，目标价16.5港元。
国金证券主要观点如下：
公司是国内领先的在线投资决策解决方案提供商
2023年公司营业收入为19.7亿元，在国内上市公司C端在线投资决策市场占比35.1%，位居首位。2023年3月10日，公司以每股发行价17.0港元于港交所上市，募集净额约为9.06亿港元，预计募集资金的30%投向提升公司流量池、30%投向改善公司技术能力、20%投向提升内容制作能力、10%用于收购具备专业内容制作能力及高成长潜力的外部KOL或MCN、10%用作营运资金和其他一般企业用途。2023年9月5日，公司纳入港股通。
公司订单金额增幅与A股日均成交额增幅呈正相关，但在市场下行期更具有韧性。
本通知适用于南京市城镇地区。本通知自即日起施行。
李家超说，沪港合作会议一直得到中央政府和上海市政府的高度重视和大力支持。自2003年召开首次会议以来，两地交往日益频繁，香港成为上海主要出口市场之一，也是上海最大的外商投资来源地。上海是长三角城市群的引领城市，而香港是粤港澳大湾区的核心城市。今天召开的第六次会议，是沪港合作又一个重要里程碑，为两地未来合作确立了清晰的方向，进一步拓展双方在不同领域的合作。展望未来，香港会继续发挥“一国两制”下背靠祖国、联通世界的独特优势，与上海持续深化合作，携手发展新质生产力，共同为国家高质量发展作出更大贡献。
2022及2023年，A股日均成交额分别同比下滑12.6%、下滑5.2%，但公司订单分别同比增长0.4%、17.9%。2023年，公司归母净利润为1.9亿元；除了2023年营收增速放缓之外，主要受到员工人数增长、计提1.29亿元股份支付费用、计提0.23亿元上市开支等因素影响。2024年3月，公司公告《建议在市场上进行回购计划》，拟使用不超过2亿港元现金回购约0.466亿股的股份。至2024年5月24日，公司已回购1.22亿港元，回购金额占当日成交额比重较高。
公司以优质内容在MCN频道等渠道获取用户，对用户池进行运营，进而通过深度内容对用户进行变现和留存。
公司经营结果与当年市场行情、公司互联网流量采购投入、以及所提供内容与市场的贴合度等因素息息相关。与其他同行业上市公司相比，公司的商业模式及经营指标与指南针最接近。但公司更聚焦于提供金融信息服务、流量获取途径上拓展了MCN频道和传统电视媒体。从产品价格的角度，公司目前最便宜的产品定价0.58万元/年，2023年平均客单价约为3.2万元/年，而其他公司均有百元级产品，相较而言公司定位更高净值的客群。公司产品的主要优势在于直播和市场快评的及时性、以及提供一对一增值服务。由于公司产品定位更高净值的用户，与同行业公司相比配资风险，在A股日均成交额下行的2022~2023年，公司经营具有韧性、收入增速处于行业前列。